Christopher Niesche: O colapso do Banco do Vale do Silício causará tremores?

O colapso do Silicon Valley Bank nos Estados Unidos estremeceu os mercados financeiros de todo o mundo, incluindo a Austrália.

Mas isso não parece um momento Lehman Brothers e esse colapso do banco não vai paralisar o
sistema financeiro global e levar o mundo à recessão.

De fato, na Austrália, isso acabará por ter pouco impacto no setor corporativo, embora também possa fazer com que o preço dos empréstimos imobiliários suba.

Certamente, há muito pouca chance de qualquer banco australiano entrar em colapso, o que obviamente também é uma boa notícia para a Nova Zelândia, dado o fato de que os bancos australianos também possuem os maiores bancos em toda a Tasmânia.

Existem algumas razões pelas quais não veremos um colapso no estilo do Banco do Vale do Silício neste país.

O SVB entrou em colapso porque havia investido os depósitos de seus clientes em títulos de renda fixa – principalmente títulos do Tesouro dos Estados Unidos e títulos hipotecários. À medida que as taxas de juros subiam, o valor desses títulos caía. Ao mesmo tempo, seus clientes de tecnologia lutavam por dinheiro à medida que os investidores perdiam a fé no setor de tecnologia, então foram ao SVB para sacar seus depósitos.

Isso, por sua vez, forçou o SVB a vender alguns desses títulos, com prejuízo de US$ 1,8 bilhão (US$ 2,9 bilhões), o que o deixou tentando levantar capital adicional de investidores, mas os investidores assustados não compareceram à festa. Em seguida, a falha no levantamento de capital assustou os depositantes de tecnologia do banco, que então correram para retirar seu dinheiro em uma clássica corrida bancária e o SVB não tinha dinheiro para cumprir suas obrigações, então entrou em colapso.

Há muitos fatores nessa história que simplesmente não se aplicam à Austrália.

Os bancos australianos investem principalmente seus depósitos em hipotecas de casas e dívidas corporativas e grande parte disso é em empréstimos com taxas flutuantes, então eles não estão perdendo valor como os títulos.

A Austrália também não tem bancos que se concentram em um setor, felizmente. Poderíamos estar enfrentando um resultado diferente se, por exemplo, tivéssemos um banco que emprestasse principalmente para incorporadoras imobiliárias, por exemplo.

A Austrália também tem regulamentação bancária mais rígida do que os EUA.

A Autoridade Australiana de Regulação Prudencial implementou incentivos para os bancos garantirem reservas significativas em seus balanços que fornecerão muito mais espaço para respirar caso as condições piorem.

E mais importante, APRA é o único regulador. Nos Estados Unidos, um banco pode optar por ser regulamentado pelo Federal Reserve Board, pelo Controlador da Moeda ou por um regulador estadual, e não é surpresa que os bancos escolham o regulador que melhor se adequar às suas circunstâncias.

Certamente, as agências de classificação não estão nervosas com os bancos da Austrália. Em uma nota aos investidores na sexta-feira, a agência de classificação Fitch disse que poucos bancos na Austrália tinham perfis de depósito semelhantes ao SVB que os deixavam vulneráveis ​​a uma corrida.

Quanto às empresas de tecnologia australianas, algumas tinham dinheiro depositado no SVB – US$ 12,2 bilhões para a Nitro Software e A$ 10 milhões para a SiteMinder. Mas com o governo dos EUA tendo prometido tornar os depositantes inteiros, não haverá nenhum efeito duradouro.

E ainda pode ser uma boa notícia para os detentores de hipotecas australianos, pelo menos no curto prazo.

Os mercados financeiros estão apostando que o colapso e o nervosismo que ele causou nos mercados mundiais – juntamente com os problemas recentes de outros bancos regionais dos EUA e do Credit Suisse – levarão a um pico mais baixo nas taxas de juros. Os futuros de taxas de juros já estão precificando uma chance de 60% de que o Reserve Bank of Australia não aumente as taxas de juros na Austrália, um pequeno alívio para os tomadores de empréstimos imobiliários.

Mas isso pode muito bem ser um alívio de curto prazo.

Os bancos australianos precisam tomar dinheiro emprestado no exterior no mercado de títulos para obter parte do dinheiro que precisam para emprestar aos compradores de imóveis. Os rendimentos dos títulos australianos subiram na noite de quinta-feira passada, com os mercados internacionais respondendo à crise no Credit Suisse, subindo 17 pontos base. Isso continuou durante toda a sexta-feira, com os rendimentos subindo ainda mais nos títulos longos e curtos.

Se essas condições persistirem – ou piorarem – quando os bancos precisarem recorrer aos mercados de títulos globais para renovar seus financiamentos, eles terão que pagar mais e provavelmente repassarão pelo menos parte do aumento para os proprietários com taxas de hipoteca mais altas.

Dependerá da profundidade das consequências globais do colapso do SVB e das oscilações sofridas pelo Credit Suisse. Em particular, os mercados de títulos estarão observando de perto outros bancos regionais dos EUA para ver quão profundo é o problema do setor bancário dos EUA. O problema é que cada falência de banco se alimenta de si mesma e destrói a confiança no setor bancário, o que leva os depositantes a sacar o dinheiro e impede os investidores de fornecer apoio financeiro, e assim mais bancos correm o risco de uma corrida aos bancos.

Na Austrália, os proprietários de imóveis acabariam pagando mais por suas hipotecas, pois o dinheiro é mais difícil de obter e as taxas de juros globais aumentam. Ao mesmo tempo, as margens de lucro dos bancos diminuiriam, porque eles estariam pagando mais pelo seu dinheiro e só poderiam recuperar parte dele dos tomadores de empréstimos imobiliários.