Liam Dann: Por que crise bancária significa gasolina mais barata e (talvez) taxas de hipoteca mais baixas

OPINIÃO:

Se esse ciclo econômico fosse uma série da Netflix, provavelmente já o teria abandonado.

Que tipo de roteirista maníaco lançaria uma crise bancária global neste momento?

Ele saltou o
tubarão, como costumávamos dizer sobre programas de TV nos dias em que as pessoas se preocupavam com questões importantes – como Fonzie ficar legal.

Mas não podemos abandonar essa economia e tentar a sorte com alguma nova ficção científica ou fantasia. Temos que viver nele.

Os formuladores de políticas agora precisam tomar decisões sobre o que fazer a seguir, sem nenhuma ideia de como o roteiro cada vez mais complicado vai se desenrolar.

Pelo valor de face, para a inflação, essa coisa de crise bancária é uma boa notícia… Eu disse “mais ou menos”.

Felizmente, nossos bancos locais são seguros. Eles são bem capitalizados e fortemente testados contra estresse, como o RBNZ assegurou ao público na semana passada.

Mas um pouco de colapso financeiro internacional pode não ser uma coisa ruim para o reequilíbrio do mundo.

Infelizmente, não podemos decidir quanta crise teremos. Vai piorar muito? Ou é isso?

Colapsos financeiros são definitivamente desinflacionários. Eles sugam a confiança e a demanda da economia.

No final, eles custam empregos.

Então, simplificando, os eventos da última semana fizeram parte do trabalho do governador do Reserve Bank, Adrian Orr, para ele.

Você já deve estar vendo algumas economias na bomba de gasolina neste fim de semana.

O mercado de petróleo é um barômetro para as expectativas da demanda econômica global.

Os preços caíram 10% na semana passada e agora estão sendo negociados em níveis normais pré-pandemia.

Então, isso é definitivamente uma boa notícia na luta contra a inflação.

Também vimos os mercados globais de dívida recuarem. O custo dos empréstimos caiu e as expectativas de novos aumentos nas taxas do banco central foram reduzidas.

Se você acreditou nos preços de mercado na semana passada, agora não haverá mais aumentos nos EUA ou na Austrália este ano.

E na Nova Zelândia, veremos apenas mais um aumento de 25 pontos base.

O problema é que as coisas são tão incertas que não há razão especialmente boa para acreditar nas expectativas do mercado.

O sentimento pode mudar novamente na próxima semana. Um novo dado pode colocar a inflação de volta ao primeiro lugar como inimigo público número um.

Isso significa tanto uma possibilidade de que o Reserve Bank precise mudar sua estratégia de taxa de juros quanto uma possibilidade de que ele precise manter o curso.

Tudo se resume à impossibilidade de saber se o setor bancário já está sob controle.

O colapso do Silicon Valley Bank e o quase colapso do gigante global Credit Suisse despertaram memórias e acenderam velhos medos da crise financeira global.

Foi um acidente de trem em câmera lenta.

De uma crise de crédito inicial em 2007, houve uma série de colapsos de bancos até 2008, todos ameaçando um colapso total do mercado.

E todos eles foram impedidos e contidos pelos reguladores. Os mercados foram tranquilizados e tranquilizados novamente … até que o Lehman Brothers explodiu e todas as apostas foram canceladas.

Como qualquer economista, jornalista, comentarista ou especialista autodenominado pode saber se há mais bancos por aí escondendo problemas de liquidez?

Eles não podem.

Sabemos que a inflação ainda está muito alta e subir os juros serve para reduzi-la.

Mas também sabemos que a última vez que os bancos centrais aumentaram as taxas em algo parecido com essa escala foi em 2006 e 2007 … e então tivemos o GFC.

Na verdade, esse ciclo de caminhada é muito mais agressivo.

Acho que devemos acreditar que as lições pós-GFC e uma regulamentação mais rígida melhoraram a cultura e o comportamento no setor financeiro.

Mas depois de quase 15 anos de baixas taxas de juros e baixa inflação, devemos?

A história nos diz que os humanos têm o hábito de deixar os maus hábitos voltarem.

Nem a história é o que era, graças aos três anos malucos de pandemia que acabamos de passar.

Caso alguém precise ser lembrado, a pandemia foi a maior interrupção de vários anos na economia global desde a Segunda Guerra Mundial.

Os bloqueios, o estímulo econômico sem precedentes e as ondas reais da Covid tornaram o comportamento econômico profundamente anormal.

Não temos sequer um ponto de partida estável para fazer previsões econômicas.

Coisas históricas como a queda do PIB desta semana são consideradas não confiáveis ​​pela maioria dos economistas porque ainda estavam sendo distorcidas pelos efeitos da Covid.

Portanto, ainda não sabemos exatamente o que passamos e certamente não podemos ver o que está por vir.

Isso deixa uma janela muito estreita no tempo presente para a tomada de decisões.

Em termos de críquete, seria apenas jogar a bola na sua frente.

Infelizmente, aqui na Nova Zelândia, estamos em um campo muito afetado pela chuva.

Os eventos climáticos chocantes deste ano significam que não podemos ver para que lado a bola à nossa frente vai virar.

As consequências econômicas imediatas foram provavelmente negativas, pois a atividade parou por alguns dias em Auckland e desacelerou por semanas em algumas regiões afetadas por ciclones.

Mas então será inflacionário à medida que os danos causados ​​pelas tempestades fluírem para preços mais altos de frutas e vegetais e mais demanda por produtos e serviços de construção por meio da limpeza e reconstrução.

Mesmo a longo prazo, tem que ser um custo para a economia porque teremos que pagar por isso.

Boa sorte escolhendo o tempo para tudo isso.

O Reserve Bank faz sua próxima chamada de taxa de juros em 5 de abril, o que, do jeito que as coisas estão indo, ainda pode levar várias reviravoltas na trama.